未来十年中国经济增长速度放慢

中国经济增长在未来10年将会放缓的严峻趋势根本不是对中国缺少友好的外国人的预测，而是中国官方的观点。法国 « 世界报 » 经济栏发表的英国 « 金融时报 » 经济专栏评论家马丁沃尔夫的文章分析未来中国经济高速增长的奇迹将不会持高不下，而是发展速度会放慢。这不仅由于中国经济面临的问题所造成，而且经济放缓的后果必将给中国带来更为严峻的挑战，这篇在 « 世界报 » 发表的经济专家文章由吉尔伯顿译成法文，取题为：“中国的脆弱性”。

“中国的脆弱性”一文指出，中国经济增长未来减速将是不可避免的，但如何减慢？增长速度放慢是平缓的，还是剧烈的，这不仅攸关中国前途，也关系到世界许多国家的命运。

中国国务院发展研究中心上个月组织的中国发展高层论坛讨论的一个官方论点就分析、设想了未来经济减缓的趋势，由中国国务院发展研究中心经济学家撰写的题为 “十年展望：潜在增长率下降以及新增长阶段的开始”就提出，中国将从2000年到2010年10% 以上的年均增长率，可能下降到2018年到2022年6.5%的年均增长率。

下面几个理由让中国官方作出这样的分析预测：

第一，基础设施投资潜力“明显收缩”，基础设施投资在固定资产投资中的比例在过去的十年从30%下降到20%。

第二，资产回报率下降，产能大量过剩。2011年，“增量资本产出率”即衡量一定投资水平对增长的贡献率，达到了4.6，成为1992年以来的最高值。投资对中国经济增长的贡献正在减少。

第三，提供劳动力的增长明显下降。

第四，城市化仍在扩大，但速度减慢了。最后，地方政府的财政以及房地产的风险增加了。

上述这些现象表明中国经济正在向过去所走过来的方向背道滑去。其中，2011年固定资产投资占国内生产总值的比重增加至49%，但预计将在2022年下降到42%。与此同时，预计2022年消费占国内生产总值的比重将会从48%上升至56%，而此间，工业占国内生产总值的比重预计将会从45%下滑到40%，而服务行业的比重将会从45%上增升至55%。

经济将由消费带动而不是由投资拉动。从供应的层面来看，造成增长减速的主要原因是：随着投资锐减，资本存量的增长崩溃。

« 世界报 » 刊登的经济分析认为，人们可以对中国未来经济放缓抱乐观态度，因为用日本或韩国的经济发展经历来看，中国的国民经济平均收入相当于1966年的日本或1988年的韩国。这两个国家其后分别经历了7年和9年的经济高速增长。即使与美国相比较，中国也具有追赶的潜力。中国国民人均收入水平目前相当于美国人的五分之一，还有发展的潜能。

但是，一些因素也促使对如此乐观的看法产生截然不同的观点。正如中国前总理温家宝经常所说，中国经济增长“不平衡、不协调、不可持续”。这样的说法在不少层面上都是事实。但最说明问题的是中国经济发展对投资的依赖，投资不仅是额外产能的来源，也是需求的源泉。不断增加投资率是不可持续的，因为投资的回报最终取决于消费的增加。

从这一点来看就令人悲观，因为日本经济提供了反面例证，日本从高投资、高增长的经济体转向低投资、低增长的经济体，但至少有三个风险：

首先，如果预期增长率从10%以上下降到比如的6%，必要的生产资本投资率就会崩溃：以增量资本产出率平衡为基准，生产资本投资占国内生产总值的比重将会从50%下降到30%。如果降速过快，仅仅下降就会引发萧条。

第二，由于中国经济对房地产和其他投资的依赖，信贷出现大幅增长，而这些投资的边际收益率在下降。银行不良贷款的危险会增大。

第三，由于家庭储蓄率下降的可能性不大，增加消费只能从持续增长的投资中获得支持，这就需要企业包括国有企业增加对家庭的分配。实际上劳动力日渐短缺和生产成本增高导致利润下降，有可能会加速投资的崩溃。

« 世界报 » 的文章指出，中国政府的计划毫无疑问是要顺利地转型为更加平衡、增长放慢的经济，这并不是远远不能实现。中国政府不仅掌握着所需各种要素，而且中国经济也依然有很大的潜力。然而，实现经济增速放缓却又避免投资崩塌和金融动荡的，却比任何一般均衡模式所显示的都要棘手得多。很容易找到长期表现优越，却没有向必然的放慢转型的经济体成功的例子，比如日本。但中国可以避免这种命运，部分原因是它依然有很大的增长潜力，而出现意外的可能性也很大。虽然任何意外也不可能让中国的增长骤然停止，可是，中国未来十年肯定会比过去的十年更为艰难。

以上介绍了« 世界报 » 刊出的 « 金融时报 » 专栏作家马丁沃尔夫以“中国的脆弱性”为题的文章。

今天法国全国性报纸几乎无一例外都对昨天与世长辞的英国前首相，有着“铁娘子”称号的撒切尔夫人纷纷作出评价：法国左翼报纸« 解放报 » 说上个世纪八十年代极端自由主义的象征撒切尔夫人干起事情来“大刀阔斧”；法国右翼大报 « 费加罗报 » 充分赞扬撒切尔夫人的“执政勇气”；法国财经报纸 « 回声报 » 把使英国发生深刻变化的撒切尔夫人誉为“锐不可挡”的撒切尔；法国大众化报纸 « 今日法国 »说，享年87岁的撒切尔夫人二十世纪“毋庸置疑的杰出女性”，但指出，萨切尔夫人在英国将会永远是个“有争议的人物”。